金陵饭店（601007）位于南京市中心新街口地区，地理位置优越。2005年金陵饭店实现营业收入31764万元，占南京全部8家五星级饭店总营业收入的35％；营业利润4787万元，占总营业利润的75％。2006年，金陵饭店营业收入增幅达7.5%，至34148万元，大于南京地区五星级饭店收入的平均增幅。

    管理层经验丰富，人力资源优势突出。公司高管中80％以上是硕士及以上学历，其中多位有留洋经历，从事酒店行业达20余年，经验丰富。酒店作为典型的服务型行业，其竞争主要集中在人力资源上。这样的管理层结构为公司的长远发展奠定了人力资源基础。

    以商务客为主，客源结构良好，品牌美誉度高。金陵饭店建立了有效的预定系统“金陵市场营销系统”，系统直接收到的订房量达到每月客房总量的70％，并与在宁57家世界五百强企业中的91％签订长期订房协议。预计“十一五”期间，南京地区GDP年增长率达到12％，到2010年GDP总值将比“十五”期末翻一番。活跃的地区经济将带来重大项目投资、商务、会议、会展等活动，为当地高星级酒店的发展带来广阔空间。而中国商务旅行消费20％的增长率，也将极大促进金陵饭店这种以高档商务客人为主的酒店收入。

    未来发展战略清晰，稳健中快速成长。公司发展计划清晰，预计三年内每年新增一家业绩优良的高星级酒店，以扩大资本规模和盈利空间。同时，坚持精品路线，继续优化客源结构，使商务客比例维持在较高水平，保证酒店主营业务的稳定发展。其全资子公司金陵酒店管理公司将主要负责向全国的高星级酒店输出管理，扩大金陵的全国影响力并获得持续稳定的管理收益。另外，公司持股30％的金陵置业发展公司从事南京及周边地区的房地产开发，有一定的土地储备，预计能为金陵饭店带来丰厚的投资收益。

    看好金陵饭店在高星级酒店实体扩张以及管理输出上的发展前景，预计公司2007－2009年的EPS分别为0.17元、0.22元、0.26元。目前公司股价偏高，但考虑其良好的成长性，我们依然给予其长期“推荐”评级。

    风险提示：金陵饭店目前还是单店经营，抗风险能力较差。企业关注于高星级酒店行业的管理，定位相对单一。此外，外资进入对于整个中国酒店行业的冲击，金陵饭店也必然要面对。