食品加工及制造增收不增利，饮料制造景气度仍高企。2007年，食品饮料板块45家上市公司共实现主营业务收入1323.23亿元，同比增长23.71%，实现净利润94.85亿元，同比增长57.75%，整体业绩继续保持快速增长态势。其中，食品加工及制造增收不增利，饮料制造景气度仍高企。

    食品饮料板块尽管在07年的大涨行情中，走势弱于大盘，但是在去年4季度以来的持续调整中，表现出较强的抗跌性；目前美中不足的是相对估值偏高，可能制约上涨空间。

    各子行业简析。2007年，酿酒板块公司业绩依然是最引人注目。白酒板块公司销售收入和净利润分别同比增长31.2%和77.2%，持续高景气度；啤酒公司表现也好于我们的预期，主营收入和净利润分别同比增长17.1%和16.4%，整体毛利率为40.55%，较去年同期略降0.66个百分点；葡萄酒公司业绩稳步增长，前景继续看好，主营收入和净利润分别同比增长26.2%和47.45%。

    2007年，乳制品和肉制品面临较大的成本压力。其中，乳制品收入同比增长16.80%，整体毛利率再次下降1.3个百分点，符合预期，肉制品毛利率在猪肉价格大涨下，持续下滑；2007年，糖价继续回落，4家上市公司的整体收入和净利润分别同比增长10.92%和-13.18%，同时，08年1季度冰冻灾害的影响要远好于预期，制约08年的糖价上涨。